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【行业前瞻】2018年中国 包装印刷行业发展趋势及市场前景预测
时间:2019-03-21 10:25:03

  【行业前瞻】2017年包装 印刷板块表现低迷,截至12月25日,板块指数整体下跌26.19%,跌幅高 于轻工制造板块平均水平。整体来看,包装印 刷板块一季度表现稍显稳定,二季度 以来表现相对较弱。2017年前三 季度包装印刷板块营收达549.42亿,增长15.59%,实现净利润51.93亿,板块增速高达9.23%。

包装印刷板块下跌26.19%

  

包装印刷板块下跌26.19%

 

包装印刷板块市盈率

  

包装印刷板块市盈率

 

包装印 刷板块营业收入(百万元)

  

包装印
刷板块营业收入(百万元)

 

包装印刷板块净利润(百万元)

  

包装印刷板块净利润(百万元)

 

  相关报告:智研咨询网发布的《2017-2023年中国 包装印刷行业深度调研及投资战略研究报告》

  2017年包装 印刷板块成本端持续上涨,在成本 转嫁压力较大的情况下,板块整体承压。2017年Q3包装印 刷行业净资产收益率为8%,处于行 业同期的历史低位。

包装印刷板块历史ROE

  

包装印刷板块历史ROE

 

  包装印 刷板块年初至今表现低迷的原因有两方面。一方面,上游原材料价格上涨,尤其是 箱板瓦楞纸价格大幅上涨,导致纸 包装成本大幅提高,包装行 业由于极度分散,中小企业成本提升,盈利空间被压缩。另一方面,包装企 业的下游客户体量相对较大,议价能力较强,在今年 整体需求表现一般的情况下,包装材料供应商的整体议价能力较弱。

  受原材 料价格上涨影响,包装行 业毛利率大幅回落。2017年前三 季度瓦楞纸价格同比上涨超过70%,纸价抬 升提高了行业成本,裕同科技、合兴包 装等龙头企业的毛利率同比也出现了下滑。2016年第四 季度开始废纸价格开始启动涨势,年初商家备货至年中,第三季 度尽管纸价上涨,但是出于补货需求,商家为 国庆双十一的节假日做准备,需求扩 张拉动纸价上涨。

  进入2018年,我们判 断成本端对利润的影响会有所削弱。一方面,从去年 纸价大幅上涨以来,国内外纸价差价缩小,我国进 口纸量开始上涨,2017年1到10月,牛皮纸、瓦楞纸、白板纸、箱板纸 的进口量分别为108.00亿吨、45.01亿吨、57.29亿吨、69.48亿吨,同比分别增加了27.06%、740.58%、6.83%、29.06%,特别是2017年6月以来 单月进口数量不断增加。进口纸品数量的增加,有效缓 解了下游需求的紧张程度。若明年纸价继续上涨,预计进 口数量将维持高位。

2017年1~10月纸品进口量(亿吨)

  

2017年1~10月纸品进口量(亿吨)

 

  另一方面,行业盈 利水平的下降叠加督查行动的实施,加速中小企业的淘汰,市场集中度提升,大企业 获取了更多的市场份额。在话语权提升之后,龙头企 业的成本转嫁能力将得到一定提升,因此2018年纸包 装企业业绩望迎来好转,盈利能力有所提升。

  包装印 刷行业呈现典型的“大行业,小公司”格局,行业进入门槛较低,中小企业众多,竞争格局分散,整体处 于供过于求的态势,盈利能力不断下滑。国内包 装行业门槛非常低,中小企业占比高,超过了六成,和上下 游的供货商的议价能力严重不足。

  包装企 业很多具有区域性特征,市场份额相对集中,即使是行业龙头,市场也 有一定的局限性。在行业 景气度不佳的局面下,中小包 装企业面临原材料价格上涨和产品运输半径有限的双重压力,利润持续下滑,行业供给侧持续挤出,落后产能遭到淘汰,低端包 纸装的整合势在必行。

  以行业 龙头合兴包装为例,其主要 市场分布在华中和华南地区,2017H1华中和 华南地区的收入占比分别为33.42%、32.14%,但是公 司在华东市场的营业收入近年来大幅增加,2017H1华东地 区的营业收入占比已经达到19%。

合兴包 装营业收入地区分布

 

合兴包
装营业收入地区分布

 

  受消费升级影响,中高端 包装需求逐步旺盛。包装作 为消费品品牌形象的重要载体,下游消 费品对包装的要求会逐步提高,会利用 高档包装来提升品牌形象,从而吸 引更多的核心消费人群,攫取高额的销售利润。近年来,消费电子、化妆品 等高档消费品的需求旺盛,对包装纸的需求巨大。

  【行业前瞻】供给侧 改革与消费升级趋势为市场集中度提升创造契机,包装也 在消费升级的大趋势下进一步向高端化方向发展。高档商 品的包装纸的需求日趋个性化,针对高 端客户的整体包装一体化服务逐步推出,行业经 营模式逐步从制造向服务转型,从而获 取更高的附加值。

  文章来源:www.chyxx.com/

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